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石油石化原油的基本供需将处于相对紧平衡(新闻)

发布时间:2021-11-26 13:55:56 阅读: 来源:板纸厂家

石油石化:原油的基本供需将处于相对紧平衡

石油石化:原油的基本供需将处于相对紧平衡 更新时间:2010-4-21 23:59:30   研究思路  我们认为,原油价格的最终形成机制从基本到微观可以拆解为三个层次的博弈:供需博弈、属性博弈与多空博弈。供需博弈决定了原油价格的基本面;属性博弈决定了油价偏离基本面的能力和程度;金融市场的多空博弈则直接作用于油价本身。  油价的波动是三重博弈的结果。价格与供需的背离与回归、应力积累与释放是过程的主题。供需大势力量鲜明时,油价顺势而行;大势处于弱平衡,微观层次博弈能量依次彰显,推动油价背离基本面,同时导致价格反转的内应力开始积累,最终应力释放,油价重新向基本面运动,推动突变的导火索往往是微观层面博弈的变动。  形势分析  2010年,原油的基本供需将处于相对紧平衡,需求随着经济发展上升,供给的增加相对谨慎,OPEC与非OPEC集团在供给方面存在较为复杂的博弈,供需偏紧在基本面对油价产生相对高位支撑。  受经济发展影响,金融属性在10年会逐渐抬头,但预计10年经济过热的可能性较小,金融属性年内不会明显超过商品属性而左右油价。  未来一年内市场多方力量将会占优,但受到监管加强和08年后谨慎心态的制约,预计不会在年内成为推高油价过度偏离基本面的主力。  结论  我们预计2010年油价落在80-85美元是大概率事件。具体到季度来看,二季度可能出现涨势停滞或5美元左右的小幅回调;随着夏季用油高峰,三季度油价继续增长,四季度初期可能再次停滞或略降,年底冬季高峰和金融属性的膨胀将再次推高油价至90美元左右,甚至有冲击100美元的可能性。  由于高油价将对经济发展造成不利影响,油价的走势也存在另一种不甚乐观的可能:在二季度快速冲上90-95美元甚至更高,导致OPEC增产并拖累经济复苏,随后油价过度回调至70美元一线甚至更低。

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