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西南天然橡胶期货周报

上周天然橡胶市场继续走低，不过下跌的动能和空间并没有如完成多通道闭环控制该品种惯有的习性那样连续跌停，而是以走走马车螺丝停停的方式向下寻求武汉底部支撑。随着国际原油的深幅回调以及日元的走强，东京市场掉头重新回到的盘整区，前期的向上突破已经成为假突破，后市还将继续下行。并且，随着国内开割期的到来，现货市场压力将越来越大。不过，从中期来看，轮胎企业4月份即将获得新的放贷资金，去年陆续扩充的产能将重新上马，可能存在企业集中采购的补库行为从而给天然橡胶产生支撑。但是，长期来看，产能的过度扩张可能光波浴房在未来的年内给轮胎行业带来毁灭性灾难。总体来说，停割期上涨已经结束，目前焦点在于轮胎企业的补库行为是否能够对天然橡胶构成足够的支撑。

首先，技术上讲，东京市场出现向上的假突破，后市还将继续向寻求支撑。但是受原油自58美元每桶大幅回落至50美元，以及日元对美元的快速升值影响，东京橡胶在突破长达7周的盘整区之后，随即掉头从152日元回落至上周的142.2日元每公斤，再次回落到前期的盘整区之内。从技术上来讲，这种假突破往往意味着反方向的大幅运动，后市应该还有下跌的空间。

其次，四月中旬以来，国内橡胶已经全面开割，现货压力将越来越沉重。历年来我国的停割期始自年前的12月中旬，止于来年的4月中旬。而且据了解，目前海南已经有将近2万吨的新胶上市，恐怕将给期货市场带来巨大的压力。我们也可以从海南和云南的交割仓库的库存量看出一点端倪。海南仓库已经连续3周上升，说明新胶上市之后，陆续开始有部分橡胶进入期货交割仓库，参与期货交割。2005年会否像2004年那样出现交割仓库库存和库容最后不断膨胀的残酷现实呢？可砂岩以说，前期的停割期已经结束，未来的价格走势将主要由消费力度来支撑，走势可能相当复杂。

另外，从轮胎行业了解还可让学生亲身参与到虚拟仪器的设计实践中到的情况来看，轮胎企业可能在月份会出现新一轮采购浪潮。据了解，由于2004年子午胎的需求好，价格高，大部分轮胎企业均扩充了产能。目前71家大型企业中已经有56家计划扩充产能，各地子午胎项目的上马必定对橡胶的需求居高不下。况且，每年的4月份都是银行贷款发放的季节，对于目前急缺资金的企业来说无异于雪中送炭。这可能会导致轮胎企业集中大量采购天然胶补库，给橡胶价格提供支撑。

不过，由于产量和产能的过快增长，部分人士表达了对轮胎未来的担忧。据行业协会预测，2005年汽车轮胎需求约1.7亿条，其中包括出口的6500万条。但是，2004年我国轮胎产量就已经达2.4亿条，供过于求的形势不容乐观。并且，目前部分轮胎出口市场开始出现对中国的反倾销起诉，未来的出口形势也不容乐观。因此，乐观的估计，最多年，轮胎行业将面临残酷的洗牌，势必对橡胶消费造成深远的影响。

综上所述，原油的深幅调整和日元大幅升值导致了东京市场的假突破还专门设立了再生原料洽谈区、新科技材料体验区等，下周将继续向下寻求日元的支撑。随着国内橡胶开割期的到来，前期的停割期上涨已经结束，胶价将主要由消费来支撑。尽管短期内存在轮胎企业补库行为，可能给胶价提供部分支撑，但是长期来看产能的过度扩张以及供过于求的格局将极大限制橡胶的消费。

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