【资讯】高盛宽松政策提振A股信心关注6月经济数据

高盛：宽松政策提振A股信心 关注6月经济数据

北京时间7月8日凌晨消息，高盛集团经济学家Ben Bei、Timothy Moe和Chenjie Liu近日发布研究报告，对上周中国股市的走势及各大板块的表现进行了解读和分析。报告指出，中国银监会放宽了贷存比的定义，这反映了一种宽松的立场，起到了提振市场信心的作用；与此同时，宏观经济数据也令人感到鼓舞，从而推动中国在岸和离岸股市上涨。

以下是报告内容摘要：

6月30日到7月4日：银监会宽松立场和采购经理人指数推升股市在这一周时间里，中国在岸和离岸股市均有所上涨(摩根士丹利中国指数上涨2.2%，沪深300指数上涨1.3%，摩根士丹利综合除日本外亚太指数上涨1.7%).

中国银监会放宽了贷存比的定义，这反映了一种宽松的立场，起到了提振市场信心的作用。与此同时，宏观经济数据也令人感到鼓舞。汇丰银行6月份中国制造业采购经理人指数(PMI)上升至51点，表明中国经济复苏进程正处于正常的进展中。结构化改革也正在进行中，而中国财政部已经公布了财政改革计划。离岸市场经营部受到资金流入的刺激，这一点可从港币汇率的强劲表现中反映出来。

——该周股市表现摘要：

在这一周时间里，各个板块的表现优劣不一。其中，在岸和离岸市场上房地产板块的表现均跑赢大市，原因是6月份中特定不动产开发商的销售数据好于预期。与此同时，建筑材料板块也有所上涨，原因是安徽海螺水泥股份有限公司的盈利表现强劲，从而提振了市场对于商品生产商的盈利预期。受铜价上涨的影响，在岸和离岸市场上金属板块的表现也比较良好。伴随着股市的强劲表现，在岸和离岸市场上多样化金融板块也呈现出上行的趋势。

另一方面，最近以来表现跑赢大市的一些板块则在这一周时间里出现了回调。在最近触底反弹以后，离岸软件板块遭遇了获利回吐。尽管银监会采取了放宽贷存比定义的措施，但在岸和离岸市场上银行板块的表现仍均落后于大市。受该周原油价格下跌的影响，油气板块的表现不及大市。另外，尽管煤炭价格有所下降，但公用事业板块也仍表现不佳。

——高盛集团的研究观点：

我们认为，最近以来股市回弹的原因在于，中国的宏观经济状况正在稳定下来，同时中国政府则采取了宽松的立场。展望未来，我们重申此前的观点，即中国股市正处在以政策为驱动力的复苏进程中；就近期而言，我们仍旧保持看涨的立场。我们预计，在第三季度中，中国股市将可实现周期性增长，其主要推动力是定向宽松措施的执行。　　与此同时，我们预计市场重心可能会逐步转向企业盈利，原因是中国企业的财报季正在进行中。

——主要报告：

《中国投资组合战略：战术上仍旧中国看好定向/改革宽松措施》；《更多迹象表明经济增长稳定化，亚太投资组合战略——赚取回报的难度加大》。

——估值：

摩根士丹利中国指数：12个月预期市盈率为9.0倍；预计未来12个月每股收益增长速度为7%。

沪深300指数：12个月预期市盈率为7.9倍；预计未来12个月每股收益增长幅度速度为17%。

——需要关注的主要事件：

6月份消费者物价指数(CPI)、6月份广义货币供应量(M2)报告、6月份外汇储备报告、6月份出口数据。

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