不说不等于不做须防美联储暗推QE3

不说不等于不做 须防美联储暗推QE3

美联储主席伯南克26日在美联储年度经济座谈会上发表讲话时，并没有提及市场普遍关心的的美联储是否会推出第三轮量化宽松政策的问题，令投资者大失所望但他仍然暗示，将采取进一步措施来提振经济分析认为，在内外交困下，美联储难以把握如何以及何时出台新的刺激政策，市场对伯南克的期待明显“过高” 不过，美联储仍存在推出第三轮量化宽松货币政策或变相实施QE3的可能性，需谨防其负面外溢影响。　　伯南克“辜负”市场期望　　美联储年度经济座谈会历来是外界关注的焦点，因为美联储主席在会上的讲话很可能会透露出未来美国货币政策走向的信号在当前美国经济持续疲软二次衰退风险上升以及金融市场频繁动荡的情况下，市场期待伯南克在26日的会议上释放出更多货币政策刺激的信号。　　然而，伯南克在当天的讲话中既没有宣布市场所预期的QE3，也未透露出更多有关新的刺激政策的信息，而是将很大篇幅放在了美国经济的近期和长期前景上。　　伯南克说，虽然美国经济复苏很缓慢，但已进入第九个季度，银行体系更加健康，信贷条件也大为改善他强调，虽然美国经济改善的迹象很多，但“很明显”从危机中复苏的力度还不够强劲，远弱于美联储预期。　　伯南克还表示，货币政策必须适应经济出现的变化，特别是增长前景和通货膨胀他说，美联储拥有很多工具来提供额外货币刺激，美联储联邦公开市场委员会将在9月份会议上继续考虑这些措施及其相关议题美联储将会继续评估经济前景，并准备采取合适的措施来推动经济更强劲增长。　　分析人士指出，美国经济疲弱与欧洲债务危机相互交织，使投资者和消费者信心受到重挫，这也是市场期待美联储采取更多刺激措施的原因，但单靠货币政策并不能解决美国的经济问题，市场期待明显“过高”，伯南克“没法兑现”。　　新刺激政策缘何迟迟不出　　受美欧经济复苏疲弱欧洲债务危机持续发酵美国主权信用评级遭下调等多重因素影响，近期全球金融市场特别是股市大幅震荡，投资者期待美联储能出台进一步的刺激措施，稳定市场但分析认为，受多重压力围困，当前并不是出台新的刺激措施的最佳时机。　　首先，第二轮量化宽松政策效果不明显，美国经济持续疲弱，新一轮量化宽松政策的效果更加受到质疑美联储去年11月宣布出台购买6000亿美元美国国债的计划已于今年6月底到期，但对美国实体经济的刺激效果并不明显今年第一季度美国国内生产总值仅增长0.4%，为本轮经济衰退结束后的最低季度增幅，最新公布的第二季度国内生产总值第二次预估值也仅按年率增长1.0% 美联储内部对是否继续出台新的刺激政策也存在很大争议在8月9日的美联储货币政策例会上，达拉斯费城和明尼阿波利斯三位地区储备银行行长均反对延长美联储维持低利率的预期时间至2013年中期在伯南克发表此次讲话之前，费城储备银行行长普洛瑟26日表示，他认为美联储不会出台更多的宽松政策。　　第二，目前不是出台刺激政策的最佳时机一方面，很多投资者此前已预期美联储会在此次会议上宣布新的刺激措施或者释放相关信息，市场对这一消息已有所消化，如果“按时”出台刺激政策，效果会打折扣另一方面，有分析人士认为，奥巴马很可能以推出新的刺激政策来助力竞选连任，如果过早出台刺激政策，其“加分”效应不能延续到大选期间。　　第三，量化宽松政策遭到国内外的广泛批评，对外部压力有所顾忌本轮危机以来，除将联邦基金利率下调并维持在零至0.25%的历史最低水平外，美联储还先后推出了两轮量化宽松货币政策，造成美元大幅贬值，给世界其他国家特别是新兴经济体造成严重的输入性通胀，美国也因此遭到各方指责。　　美国国会共和党人也批评美联储的国债购买计划会引发通胀和市场投机，而对经济却几乎没有作用华盛顿智库美国企业研究所常驻学者约翰·梅金在接受记者采访时指出，由于外界对QE2的指责很多，美联储实施新的刺激政策面临很大压力。　　仍须谨防美联储变相实施QE3　　尽管伯南克当天没有明确提及新的刺激政策，但也未完全否定这种可能性很多市场人士认为，美联储经过权衡后，最终还是会选择出台新的刺激政策，只是操作方式存在“明做”或“暗施”的区别为此，世界其他国家仍须谨防美联储变相实施QE3的外溢效应。　　伯南克当天表示，美联储9月份的货币政策会议将由此前预定的一天延长至两天，以让联邦公开市场委员会能够更加充分地讨论怎样进一步刺激经济增长分析认为，美联储此举表明，“一些新的措施”很可能会在9月份的会议上披露。　　事实上，美联储即使不宣布出台QE3，通过改变其资产投资组合，延长其持有的美国国债期限，也可以起到量化宽松政策达到的压低长期利率的效果，美联储仍存在多种工具变相实施QE3。　　美国企业研究所访问学者前美联储资深顾问艾伦·梅尔策表示，美联储目前的超宽松货币政策将给未来留下隐患，也会带来负面外溢效应这将推动美元贬值和以美元计价的大宗商品价格上涨，从而推高全球通胀形势因此，仍需对美联储出台QE3或变相实施QE3加以防范。　　不过，经济学家普遍认为，即使出台新的刺激政策也无法解决美国经济的困局华盛顿智库凯托学会货币政策分析家詹姆斯·多恩指出，美国经济的低增长率是结构性和基本面因素以及政策不确定性导致的，而不是缺乏货币刺激，“印钱不是治疗美国经济的万灵药”。

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